黄金周评：鲍威尔点燃100美元大涨行情！下周非农携CPI来袭，当心假期临近放大波动
FX168财经报社(北美)讯 在市场对通胀降温、经济活动放缓将迫使美联储在未来进一步降息的预期升温之际，黄金价格本周强势上行，再度逼近历史高位。美元全面走弱叠加利率前景转向，为金价提供了坚实支撑。分析人士指出，尽管年底假期临近可能放大短期波动，但在降息预期、央行购金及技术面趋势未被破坏的背景下，黄金中期上行逻辑仍然完好。
金价周涨超100美元，一度突破4350美元关口
黄金本周累计上涨101.80美元或2.42%，周五一度触及每盎司4350美元附近，最终收于4299.87美元水平。值得注意的是，本轮上涨并非发生在典型的避险情绪升温阶段，而是在风险偏好回升的“risk-on”环境中展开，主要推动因素来自美元的广泛走弱。
市场人士指出，随着投资者重新评估美联储未来政策路径，高收益资产普遍反弹，而美元则承压回落，黄金在此背景下同步受益。
(来源：FXStreet)
FXTM高级市场分析师卢克曼·奥图努加（Lukman Otunuga）表示，黄金的技术动能依然稳固。
“金价整体趋势仍然明显偏多。若能有效突破4300美元上方区域，将为冲击4400美元甚至更高水平打开空间；反之，若短期跌破4300美元，可能回撤至4240美元甚至4200美元，但这更像是技术性调整。”
他补充称，市场已为至少两次美联储降息定价，加之美元走弱与央行持续买入黄金，这些因素可能推动金价的上涨趋势延续至2026年。
美联储降息25个基点，市场押注未来更宽松
美联储在2025年最后一次货币政策会议上宣布降息25个基点，将联邦基金目标利率区间下调至3.50%–3.75%，符合市场普遍预期。
在12位具投票权的官员中，斯蒂芬·米兰（Stephen Miran）主张一次性降息50个基点；而堪萨斯城联储主席杰弗里·施密德（Jeffrey Schmid）和芝加哥联储主席奥斯坦·古尔斯比（Austan Goolsbee）则倾向于维持利率不变。
伴随利率决议公布的最新《经济预测摘要》（SEP）显示，美联储官员将2026年实际GDP增速预期中值上调至2.3%，高于9月预测的1.9%；通胀路径也整体上修，预计2027年通胀率为2.0%，2028年为1.9%。核心PCE通胀预计2025年为3.0%，2026年降至2.5%，随后进一步回落。
利率路径方面，政策制定者预计2026年降息一次、2027年再降息一次。美联储主席鲍威尔在新闻发布会上强调，政策制定者正努力在压低通胀与避免对劳动力市场造成不必要冲击之间取得平衡，并明确表示加息并不在当前讨论范围之内。
尽管官方指引相对谨慎，市场解读则更为鸽派。投资者目前普遍预计，2026年美联储至少还将实施两次降息，这一预期成为压制美元、提振黄金的重要因素。
Bannockburn Global Forex董事总经理马克·钱德勒（Marc Chandler）表示：“市场正在忽略点阵图中相对谨慎的部分，而更加关注经济和就业数据所释放的降温信号。只要这些数据继续走弱，美元就很难获得持续支撑，这对黄金显然是利好。”
就业数据走弱，加剧美元压力
近期公布的美国就业数据进一步强化了市场对货币政策宽松前景的判断。ADP数据显示，截至11月22日的四周内，美国私营部门平均每周新增就业约4750人，较此前连续负值明显改善，但整体仍显温和。
与此同时，美国劳工统计局（BLS）公布的JOLTS报告显示，10月职位空缺小幅回升至767万个。然而，更受市场关注的是初请失业金人数数据：截至12月6日当周，该指标意外跳升至23.6万人，不仅显著高于前一周的19.2万人，也超出市场预期。
分析人士认为，就业数据释放出的降温信号，进一步加大了美联储在未来继续降息的压力，并对美元形成持续拖累。
FP Markets首席市场分析师阿伦·希尔（Aaron Hill）指出：“在当前环境下，任何显示就业走弱的数据，都会被市场解读为美联储必须更早、更快降息的信号。这种预期对美元极为不利，而黄金恰恰从中受益。”
他补充称，假期临近导致的流动性下降，可能放大这种反应。
“行情可能会变得非常‘跳跃’，一觉醒来金价偏离数十美元并不罕见，但只要关键支撑位守住，整体偏多思路不会改变。”
关键数据临近，假期交投或放大波动
展望下周，美国宏观经济数据密集发布，就业与通胀仍将是市场焦点。标普全球将公布12月PMI初值，美国还将发布10月零售销售数据及11月非农就业报告（其中包含部分补充的10月数据）。
周四，美国将公布最新CPI数据及初请失业金人数。分析人士指出，由于这些重磅数据发布在美联储决议之后，而非之前，叠加年底假期临近、市场流动性下降，短期价格波动可能被明显放大。若数据继续显示经济与就业走弱迹象，美元年底前维持弱势的概率较高。
技术面显示多头趋势未破
(来源：FXStreet)
从技术层面看，财经网站FXStreet指出，黄金整体趋势依然偏多。周线图显示，XAU/USD稳固运行在20周、100周及200周均线之上，20周均线位于约3839美元附近，构成重要动态支撑。动量指标虽有所放缓，但相对强弱指数（RSI）仍处高位，尚未出现明显见顶信号。
日线图方面，20日均线已上穿100日和200日均线，强化中期多头结构。尽管技术指标进入超买区域，短期不排除出现整理或技术性回调，但在4250美元上方企稳的情况下，市场仍有望再次测试历史高点，甚至向4380美元及更高区域推进。
分析人士总结称，在降息预期、美元走弱及央行持续购金的多重支撑下，黄金的中长期上行逻辑依然成立，短期波动更多取决于数据节奏与假期流动性变化。
Kitco高级分析师吉姆·威科夫（Jim Wyckoff）指出：“从技术角度看，多头仍然掌控局面。关键阻力位位于历史高点附近，而下方4200–4250美元区域是重要的技术防线。只要价格守在这一带上方，任何回调都更可能被视为买入机会，而非趋势反转。”
不过，也有机构提醒，当前RSI等指标已处于高位，短期不排除出现整理。FxPro高级市场分析师亚历克斯·库普茨凯维奇（Alex Kuptsikevich）认为：“贵金属市场在年底出现一定程度的‘情绪亢奋’，这通常伴随着更大的波动。中长期逻辑仍然偏多，但短期内，投资者需要做好承受更大振幅的准备。”
下周值得关注的经济数据
周一： 美国纽约联储制造业指数
周二： 美国非农就业报告；美国零售销售；美国制造业与服务业PMI初值
周四： 英国央行货币政策会议；欧洲央行货币政策会议；美国初请失业金人数；美国11月CPI；费城联储制造业指数
周五： 美国11月成屋销售数据